自2011年开始,铜价大大上行,目前正处于周期底部状态。有投资者透漏,一些机构资金蠢蠢欲动,因铜价在2017年或现周期拐点:铜矿跃进早已以求大部分获释,而且矿企中大部分都上调年度产量预期,2017年以后新的投产项目增加。
美尔雅期货铜分析师王艳红、屈琪指出,2017年的铜价焦点下沉,但不反对牛市。从供给来看,目前上游矿山企业的整体跃进高峰期早已过去,铜矿跃进早已以求大部分获释,而且矿企中大部分都上调年度产量预期,智利开始推崇环保问题,总体上游铜矿的压力在逐步骑侍郎去。随着铜矿供应增长速度收窄,加工费开始较慢下降,冶炼厂生产虽仍有利润,但贡献增量潜力并不大。从市场需求来看,主要增量还是在中国和美国:在中国电力改革大背景之下,整个电网建设正处于向下趋势,配电网领域的快速增长将给铜市场需求带给新的增量;美国方面,特朗普的基建投资主张也减少了美国预期的基础建设领域对铜金属的市场需求,全球经济衰退的背景下铜的消费快速增长更为平稳,但明确还要看实行情况。
另外,欧委会对未来三年的欧洲经济前景回应乐观,警告不确定性和脆弱性普遍不存在。 涉及分析指出,宏观方面,从三大市场需求仔细观察,不受居民农村居民收益占到GDP的比重持续减少及2016年房地产疯狂带给的涉及消费快速增长,预计2017年消费对整体GDP增长速度的贡献将显著低于2016年。固定资产投资方面,不受2016年房地产增大调控力度的影响,房地产销售已显出下降迹象,预期2017年房地产投资增长速度将面对较小压力,不过基础设施PPP发力不会对房地产投资有一定的对冲起到。
2016年制造业企业面对的实际利率显著上升,企业盈利完全恢复,预计2017年制造业投资增长速度或有所回落。预计2016年实际GDP同比增长速度为6.7%,2017年实际GDP同比增长速度为6.5%。从资金因素来看,2017全年CPI有可能在1.7%左右,走势更为稳定。
M2和银行总资产增长速度月底2016年一季度闻顶后较慢上升,而且实际经济增长速度未低于潜在增长率,因此预计2017年总体通胀将更为保守。 从产业角度观察,美尔雅期货研究指出,国家十三五期间电力工业投资规划规模约7.17万亿元,未来将会大幅度夹住铜市场需求。
家电方面,空调行业未来将会步入调补库存行情,冰箱消费改版市场需求能量不足,洗衣机行业未来将会取得新的快速增长动力。地产方面,本轮房地产周期的下降顶点早已过去,预计地产销售增长速度将大幅度上行。汽车方面,在经济大位快速增长的市场需求下,政策对汽车产业展开维护的可能性较高。整体上看,预计国内市场需求将从消费角度对铜价包含承托。
预计2017年铜市场供需矛盾大幅度减轻但仍正处于小幅不足状态,全球不足量增大到17万吨,我国不足27万吨左右,整体并不反对铜价走进牛市行情。王艳红、屈琪称之为,2017年将是铜巨变的关键时点,未来在中国经济企稳回落,美国增大基建投资力度等宏观因素增进下,铜价周期或经常出现转折点。预计2017年LME铜价运营区间在4600-6450美元/吨,沪铜波动区间在36800-51000元/吨。
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